12月以來在宏觀消息面整體利好背景下，資金推動(dòng)期貨盤面大幅拉漲，現(xiàn)貨建材震蕩下行，一方面受到北方大量低價(jià)資源南下影響，從山東-江浙滬-兩廣，價(jià)格從11月底一路下滑。另一方面隨著各地氣溫降低，下游需求量大幅收縮，前期不銹鋼焊管價(jià)格大幅拉漲，進(jìn)入12月市場(chǎng)情緒陷入全面恐慌。綜合來看，市場(chǎng)的預(yù)期依然偏弱，11月不銹鋼焊管價(jià)格大漲并沒有給12月價(jià)格持續(xù)上漲留出更多的上升空間，鋼廠、貿(mào)易商更多是回歸冷靜。

    二、熱點(diǎn)1

    值得關(guān)注的一點(diǎn)，廣東地區(qū)由于前期資源偏緊，市場(chǎng)需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，不銹鋼焊管價(jià)格進(jìn)入暴走模式，將廣州價(jià)格拉漲至全國(guó)高位。但當(dāng)北方港口集港、壓港情況改善疊加南北價(jià)差之高，廣州必然是資源南下首選之地。由于前期漲幅過于離譜，所以不銹鋼焊管市場(chǎng)恐高心態(tài)遠(yuǎn)高于其他地區(qū)，當(dāng)前的下跌一方面是市場(chǎng)的情緒因素，同時(shí)也是對(duì)不合理價(jià)格的修復(fù)，本月的大幅下跌本來就在很多貿(mào)易商的預(yù)期之內(nèi)，且后市南方建材價(jià)格仍有下跌空間。

    三、熱點(diǎn)2

    隨著春節(jié)臨近，各地鋼廠已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，然目前不銹鋼焊管價(jià)格依舊處于相對(duì)高位，冬儲(chǔ)條件不足，時(shí)機(jī)尚不成熟，商家多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。糾結(jié)該不該冬儲(chǔ)；什么節(jié)點(diǎn)冬儲(chǔ)；冬儲(chǔ)多少量合適才能達(dá)到冬儲(chǔ)利潤(rùn)最大化，首先需要思考幾個(gè)問題：

    節(jié)后鋼廠何時(shí)復(fù)產(chǎn)；目前嚴(yán)抓運(yùn)輸超載問題，運(yùn)輸成本上升后期運(yùn)輸車輛是否能順利跟進(jìn)；自己的常規(guī)出貨量、資金狀況及對(duì)后市不銹鋼焊管行情的預(yù)判情況，理性冬儲(chǔ)?？傮w適當(dāng)冬儲(chǔ)，保持合理倉(cāng)位，以待年后行情有變或大幅上漲時(shí)，從容操作。

    四、期貨

    近期期貨合約逐步移倉(cāng)，主力合約持續(xù)走強(qiáng)，漲幅較大，指數(shù)表現(xiàn)稍弱，今沖高回落，繼續(xù)上漲顯乏力，黑色板塊主流回落，短期或?qū)⒂瓉黼A段性頂部。近期期貨持倉(cāng)量及成交量均出現(xiàn)萎縮，商家參與不銹鋼焊管市場(chǎng)意愿度降低。目前期貨經(jīng)過前期持續(xù)上漲后，技術(shù)面見頂?shù)臈l件已基本具備，預(yù)計(jì)見頂?shù)臅r(shí)間周期大約在下周20號(hào)前后，因現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，不排除提前下跌的情況。

    五、不銹鋼焊管行情預(yù)判

    12月以來宏觀方面逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)加碼，中美再傳推遲12月15日加征關(guān)稅的消息，利好支撐資本市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。從基本面來看，受季節(jié)性因素影響全國(guó)不銹鋼焊管需求明顯收縮，雖部分天氣晴好地區(qū)仍積極趕工，但也難改整體疲弱態(tài)勢(shì)，持續(xù)性難言穩(wěn)定，后市不銹鋼焊管價(jià)格仍有回落空間，但本周社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)增幅收窄，累庫(kù)仍需一個(gè)過程，總體壓力不大，短期預(yù)計(jì)跌幅有限。

（墨鉅特殊鋼）整理
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